Информационное письмо
Образец оформления статьи
Анкета автора
18.05.2016

Стратегический динамический финансовый анализ чистой прибыли корпораций нефтегазового сектора экономики РФ

Зеленская Виктория Сергеевна
студентка 4 курса Корпоративные финансы и оценка бизнеса, Финансы и кредит Санкт-Петербургский государственный экономический университет г. Санкт-Петербург, Россия
Аннотация: Эта статья описывает ключевые факторы успешного развития нефтегазовой отрасли России с помощью финансового анализа чистой прибыли крупнейших компаний данного сектора промышленности. В настоящее время топливно-энергетический комплекс является одним из самых стабильных в российской экономике, несмотря на множественные препятствия. Занимая большую долю рынка, нефтяная и газовая промышленность обеспечивает вклад в формирование положительного торгового баланса и формирует значительные налоговые поступления в бюджеты всех уровней.
Ключевые слова: нефтегазовая промышленность, динамика чистой прибыли, рост, прибыльность компаний нефтегазового сектора
Электронная версия
Скачать (818.8 Kb)

Нефтегазовый сектор экономики Российской Федерации является основным сектором топливно-энергетического комплекса страны и одним из наиболее устойчиво работающих производственных комплексов.

Нефтегазовый сектор экономики Российской Федерации:

  • обеспечивает значительный вклад в формирование положительного торгового баланса и формирует основную часть налоговых поступлений в бюджеты всех уровней (нефтегазовые доходы бюджета в 2014 году составили 7,4 трлн. руб., или 51,3% всех доходов);
  • обеспечивает энергетическую безопасность и политические интересы страны.

Рейтинг РБК 500 крупнейших компаний России подчеркивает, насколько велико значение нефтегазовой отрасли для отечественной экономики. Так, по данным Росстата, Россия в 2014 году экспортировала товаров почти на 500 млрд. долл., 42% из этой суммы пришлось на сырую нефть и природный газ.

Добыча нефти и газового конденсата в России в 2015 г. достигла 534,1 млн т, что на 1,4 % выше 2014 г. Однако доля страны в мировом предложении ЖУВ незначительно сократилась, до 11,1 % по сравнению с 11,3 % в 2014 г. Снижение производства нефти в крупнейшем по добыче Уральском федеральном округе (56 % суммарной добычи) было компенсировано ростом добычи нефти в Поволжском (22 %), Сибирском (9 %), Северо-Западном (6 %) и Дальневосточном (5 %) округах.

Введение «большого налогового маневра» в нефтяной отрасли России привело к снижению привлекательности нефтепереработки по сравнению с экспортом нефти в 2015 г. В условиях неблагоприятной конъюнктуры рынка объемы переработки нефти снизились на 2,3 % г / г, до 282,4 млн т, в то время как экспорт нефти увеличился на 9,6 % г / г, до 242,9 млн т.

Таким образом, среднегодовая доля экспорта в добыче нефти по итогам 2015 г. увеличилась до 45,5 %, что стало максимальным уровнем за последние три года.

Если заглянуть внутрь корпоративного сектора, зависимость от нефтегазового сектора становится всё более очевидной. Так, совокупный доход нефтяных компаний в 2014 году составил 19,8 трлн. руб., или 35,3% всей выручки участников рейтинга, а чистая прибыль — 1,98 трлн. руб. — 97,7% всей чистой прибыли. На остальные отрасли пришлось всего 46 млрд. руб. прибыли, а это менее 3 %. Прибыль нефтегазового сектора в 2013 году была несколько меньше: тогда, она составила 79,2% от общей чистой прибыли компаний, на это сказался эффект девальвации рубля.

Начало 2014 года было неплохим для нефтегазового сектора экономики, влияние санкций, падение цен на нефть, начало сказываться, лишь во второй половине года — это обстоятельство помогло нефтяному сектору показать хорошие финансовые результаты по чистой прибыли.

Рисунок 1 Рейтинг самых прибыльных отраслей экономики 2013-2014 гг.

Рисунок 1 Рейтинг самых прибыльных отраслей экономики 2013-2014 гг.

Чистая прибыль компаний нефтегазовой промышленности России в 2014 г. составила 2,1 трлн. руб. (выросла на 36,8% по сравнению с 2013 г.). Крупнейшими компаниями по объему чистой прибыли в 2014 году являются «Сургутнефтегаз» - 891,7млрд.руб., «Роснефть» - 501,3 млрд. руб., Газпром – 189 млрд. руб. и ЛУКОЙЛ - 371,9 млрд. руб. Эти четыре нефтегазовые компании вместе формируют 94% чистой прибыли всей отрасли.

Таблица 1. Динамика чистой прибыли нефтегазового сектора экономики РФ

1.png

*по данным Росстата

В 2014 г. высокий рост чистой прибыли показали компании:

  • «Роснефть» (рост на 265%, за счет приобретения активов компании «ТНК-ВР»)
  • «Сургутнефтегаз» (рост на 248%, за счет получения дополнительных доходов в связи с накопленными компанией большими запасами денежных средств, хранящимися в долларовых депозитах, и увеличивающих свою ценность при ослаблении курса рубля относительно доллара).

Наиболее сильное снижение прибыли произошло у компаний «Русснефть» и «Славнефть», нельзя не отметить, значительное снижение чистой прибыли «Газпром». Снижение чистой прибыли «Газпрома» связано с увеличением расходов на создание резервов (под обесценение активов и др.), а снижение чистой прибыли «Славнефть», связано с сокращением доходов от участия в других организациях.

Динамика изменения чистой прибыли прямо сказывается на рентабельности продаж компаний нефтегазового сектора.

Таблица 2. Динамика рентабельности продаж нефтегазового сектора экономики РФ

1.png

*по данным Росстата 

В общем, рентабельность продаж нефтяной отрасли сдерживается на уровне около 10%, за исключением госкомпаний, у которых рентабельность, как правило, немного выше за счет бюджетных льгот.

Однако, в 2014 году компании с госучастием, такие как "Газпром нефть», «Газпром» ухудшили свои позиции. Впрочем, и частные предприятия («Русснефть», «Славнефть»), эффективности роста не показали.

Абсолютные лидеры отрасли: «Роснефть», «Лукойл», «Сургутнефтегаз» и «Газпром». Однако, «Башнефть», «Татнефть» и «Газпром нефть», также являются достойными внимания компаниями. Данные компании играют значимую роль в российском нефтегазовом секторе, так как ориентированы на диверсифицированную структуру выручки, показывают хорошие результаты по чистой прибыли, и характеризуются средним по отрасли показателем рентабельности.

Российская отрасль нефтедобычи в настоящее время переживает не лучшие времена. Добыча падает, в то же время, на мировом рынке наблюдается долгосрочная тенденция снижения спроса на нефть. Дополнительным фактором, негативно влияющим на отечественную нефтяную отрасль, является текущая понижательная динамика цен на ресурс на мировом рынке и вероятность сохранения такой динамики в дальнейшем.

Улучшение ценовой конъюнктуры будет тесно связано с изменением сценария будущего развития мирового энергетического рынка. В настоящее время вышеуказанные факторы (падение цен на нефть, санкций в отношении нефтегазового комплекса), ставят перед российскими нефтегазовыми компаниями новые задачи и значительные вызовы. В кризисных условиях пройдет проверку эффективность различных стратегий ведения бизнеса вертикально-интегрированных нефтяных компаний. Одной из наиболее привлекательных стратегий российских нефтегазовых компаний является ориентация на экспорт сырой нефти. Несмотря на то что экспорт продукции переработки – самое доходное направление бизнеса, его развитие связано с высокими капитальными и операционными затратами, что скажется на понижении рентабельности.

В будущем, прибыльность российских компаний нефтегазового сектора будет зависеть от следующих моментов:

  • Динамики цен на внутреннем и мировом рынке;

Цены на нефть и газ остаются крайне неопределенным вопросом, ввиду негативных фундаментальных факторов развития мировой экономики.

  • Спроса на нефтяную продукцию;

Ключевым моментом является то, что в долгосрочной перспективе спрос будет расти, преимущественно за счет азиатского региона.

  • Реструктуризации существующих долгов;

Это означает, необходимость поиска новых источников финансирования: может замедлиться деловая активность и усилиться борьба за инвестиционные ресурсы.

  • Реструктуризации системы налогообложения Российской Федерации;

Существующая система налогообложения находится в стадии исчерпания своих возможностей по обеспечению стабильного развития нефтегазового комплекса и сохранения устойчивого уровня нефтегазовых доходов федерального бюджета.

  • Возможности наращивания фонда нефтегазовых ресурсов и обеспечения притока современных технологий и оборудования в отрасль.

Как мы видим, кризис оказал существенные изменения на показатели компаний нефтегазовой отрасли.

Список литературы:

1. http://www.gks.ru (дата обращения 22.11.15).

2. Еланцев С. В. Теория и методология формирования и распределения прибыли нефтяных корпораций // Новый университет. Серия «Экономика и право», 2013. – № 12 (34). С. 5-8.

3. Мануйленко, В. В. Аналитический инструментарий к оценке управления прибылью акционерного общества региона / В. В. Мануйленко, Е. Л. Путренок, Т. А. Садовская // Финансовый бизнес, 2014. – № 1. С. 19-30.

4. Нефть и газ обеспечили прибыль российских компаний. [Электронный ресурс]. – РБК. Финансы. – Режим доступа: http://www.rbc.ru/finances/24/09/2015/560330bd9a794776bcd6c648 (дата обращения 22.11.15).

Соколова А.Н. Прогнозы на нефть до 2020 года // Нефтегазовое дело. 2012. №4. с. 553-561.