Информационное письмо
Образец оформления статьи
Анкета автора
31.05.2015

Анализ современного состояния рынка акций России

Малышенко Константин Анатольевич
к.э.н., доцент Кафедра «Финансы и кредит» «Институт экономики управления» Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, Гуманитарно-педагогическая академия (филиал) Ялта РК РФ
Малышенко Вадим Анатольевич
к.э.н., доцент Кафедра «Финансы и кредит» «Институт экономики управления» Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, Гуманитарно-педагогическая академия (филиал) Ялта РК РФ
Гончарова Анастасия Николаевна
Студентка группы 61/1 ФА «Финансовый аналитик» Кафедра «Финансы и кредит» Институт экономики управления Крымский федеральный университет имени В.И. Вернадского, Гуманитарно-педагогическая академия (филиал) Ялта РК РФ
Аннотация: В статье рассмотрено современное состояние российского рынка акций, приведены результаты анализа современного состояния российского фондового рынка, а также рассмотрены основные показатели, на основании которых определяется эффективность функционирования фондового рынка России.
Ключевые слова: фондовый рынок, рынок акций, капитализация, валовой внутренний продукт, ликвидность рынка, объём торгов
Электронная версия
Скачать (511.6 Kb)

Фондовый рынок в целом, и рынок акций как его составной элемент, служит основой движения капитала, создавая рыночный механизм регулируемого его перераспределения в наиболее актуальные отрасли экономики путем работы с ценными бумагами. Исследование фондового рынка является жизненной необходимостью для России, именно он обеспечивает экономический рост, от которого зависит эффективность функционирования национальной экономики и ее положение в мировой экономической системе. Это обуславливает актуальность проводимого исследования.

Цель исследование: выявление макроэкономических показателей, на основании которых определяется эффективность функционирования фондового рынка России.

Данный вопрос затронут в трудах О. Ю. Воронковой, Ю. Е. Посохова, А. Я. Трегуба и ряда других отечественных ученых, однако их исследования не учитывали специфики современных геополитических тенденций, ввиду чего они нуждаются в уточнении и дополнении.

Использовались такие методы исследования как: анализ, синтез, абстрагирование, статистические методы, метод системного подхода, метод сравнений, экспертный метод.

Говоря о современном состоянии рынка акций России, следует отметить, что, начиная с первой половины 2014 года, для российского рынка акций были характерны пессимистические настроения и консервативные стратегии, обусловленные неблагоприятными внешними и внутренними факторами [1].

Начиная с марта 2014 года, динамику рынка в значительной степени определяют резко обострившиеся страновые риски в связи с осложнившейся геополитической ситуацией вокруг Украины. Рынок ценных бумаг чрезвычайно чутко реагирует на них. При этом такое положение вещей не обусловлено состоянием макроэкономических показателей национальной экономики ввиду их преимущественно положительной динамики. В частности, наблюдается положительная динамика ВВП в сопоставимых ценах (рис. 1) [2; 3].

Стал расти объём сделок с акциями на внутреннем биржевом рынке (без учета сделок РЕПО и первичных размещений), за шесть месяцев в сравнении с первым полугодием предыдущего года он вырос на 30,5% – до 5,1 трлн. руб. По нашим оценкам, на зарубежные рынки приходится немногим менее половины суммарного оборота акций российских компаний. Концентрация внутреннего биржевого оборота на акциях отдельных эмитентов остается высокой: доля десяти наиболее ликвидных эмитентов акций превышает 85% оборота.

Рис. 1. Объём ВВП России в ценах 2008 года, млрд. руб.

Рис. 1. Объём ВВП России в ценах 2008 года, млрд. руб.

Количество эмитентов акций, представленных на организованном внутреннем рынке, за полгода немного снизилось и составило 266 компаний.

Рассмотрим уровень капитализации рынка акций России в период 2013-2014 гг. (табл. 1) [3]. Анализируя данные таблицы, можно отметить, что в рассматриваемом периоде темп роста капитализации рынка акций составил 26024/25093*100 = 103,7%, что, безусловно, положительно характеризует состояние фондового рынка ввиду увеличения общей стоимости котирующихся на нем акций. Доля десяти наиболее капитализированных эмитентов слегка подросла и составила 63%.

Также следует отметить тот факт, что сохраняется высокая концентрация капитализации, как по эмитентам, так и по отраслям. В табл. 2 представлен список десяти наиболее капитализированных компаний [3]. Этот список за шесть месяцев 2014 г. не изменился.

По итогам первого полугодия 2014 г. биржевой объём сделок на внутреннем рынке (без учета первичных размещений и сделок РЕПО) составил 5146 млрд. руб., что на 30,5% больше, чем годом ранее. Вместе с тем в поквартальном разрезе по итогам второго квартала отмечен спад оборотов на 182 млрд. руб.

Таблица 1. Капитализация рынка акций российских эмитентов в 2013-2014 гг.

Период

Группа «Московская биржа», млрд. руб.

Оценка S&P, млрд. долл.

Q1 2013

24 058,6

1 035,2

Q2 2013

22 468,5

930,0

Q3 2013

24 850,1

992,1

Q4 2013

25 323,8

1 041,1

Q1 2014

23 010,7

892,3

Q2 2014

25 047,4

976,8


Соответственно общей тенденции изменился и среднедневной оборот. По итогам шести месяцев 2014 г. он вырос на 31,6% в сравнении с аналогичным периодом предыдущего года – до 43,3 млрд. руб.

Таблица 2. Список наиболее капитализированных российских эмитентов (по итогам первого полугодия 2014 г.)

Эмитент

Капитализация,

млрд. руб.

Доля в общей капитализации, %

1

ОАО «Газпром»

3 505,8

14,0

2

ОАО «НК «Роснефть»

2 630,1

10,5

3

ОАО «Сбербанк России»

1 876,3

7,5

4

ОАО «ЛУКОЙЛ»

1 722,1

6,9

5

ОАО «НОВАТЭК»

1 268,2

5,1

6

ОАО «Сургутнефтегаз»

1 154,2

4,6

7

ОАО «ГМК» Норильский никель»

1 062,9

4,2

8

ОАО «РН Холдинг»*

1 017,6

4,1

9

ОАО «Магнит»

832,6

3,3

10

ОАО «Газпром нефть»

709,2

2,8

Итого

15809

63,0


В табл. 3 приведен список эмитентов, сделки (в том числе РЕПО) с акциями которых проводились наиболее активно в первом полугодии 2014 г. на Московской бирже [3]. Доля десяти наиболее ликвидных эмитентов акций по итогам первого полугодия 2014 г. фактически не изменилась и составила 85,1%. Первые места в таблице практически всегда занимают ОАО «Газпром» и ОАО «Сбербанк России».

Таблица 3. Список эмитентов, сделки с акциями которых на фондовом рынке группы «Московская биржа» проводились наиболее активно

(по итогам первого полугодия 2014 г.)

Эмитент

Доля в общем объёме торгов, %

1

ОАО «Газпром»

21,6

2

ОАО «Сбербанк России»

16,2

3

ОАО «Банк ВТБ»

14,2

4

ОАО «ГМК «Норильский никель»

13,5

5

ОАО «Группа Компаний ПИК»

4,0

6

ОАО «Сургутнефтегаз»

3,9

7

ОАО «ЛУКОЙЛ»

3,5

8

ОАО «НК «Роснефть»

3,4

9

ОАО «Татнефть»

2,9

10

ОАО «Магнит»

1,9

Итого

85,1


Для определения соотношения ВВП и капитализации рынка акций (КРА) РФ в период 2008-2014 гг. акций России составим сводную таблицу. Полученные результаты отобразим в табл. 4.

Таблица 4. Динамика показателя доли капитализации рынка акций в объёме ВВП в период 2008-2014 гг.

Год

Объём ВВП, млрд. руб.

Величина капитализации рынка акций РФ, млрд. долл.

Доля капитализации рынка акций в объёме ВВП

2008

41276,85

11020,91873

0,267

2009

38048,63

22638,93739

0,595

2010

39762,24

24771,87575

0,623

2011

41457,77

17868,29995

0,431

2012

42872,87

21050,58146

0,491

2013

43411,35

25323,47823

0,583338

2014

43656,16

26082,14291

0,597445


Отметим, что представленные данные имеют восходящий тренд, что положительно характеризует динамику развития рынка акций России в анализируемом периоде. При этом, несмотря на наличие общего восходящего тренда в последние годы наблюдается снижение значений данного показателя, что свидетельствует как об увеличении разрыва между капитализацией рынка акций РФ и ВВП, как ориентире его роста, так и снижении роли национального рынка акций в экономике. Данное структурное изменение происходит как под влиянием внешних негативных тенденций, связанных с геополитической ситуацией в мире, так и ввиду несоответствия внутренних условий функционирования рынка акций критериям привлекательности рынка для инвесторов.

Далее, рассчитаем уровень ликвидности рынка акций России. Полученные данные представим в табл. 5.

Таблица 5. Динамика уровня ликвидности рынка акций РФ в период 2008-2014 гг.

Год

Величина капитализации рынка акций РФ, млрд. руб.

Величина капитализации фондового рынка РФ, млрд. долл.

Ликвидность рынка акций РФ

2008

24020,781

66265,296

0,3624

2009

28638,93739

94208,04

0,3039

2010

24771,87575

82850,424

0,2989

2011

17538,29995

53992,552

0,3248

2012

21461,58146

62962,06

0,3408

2013

23 961,60

49918,352

0,4800

2014

22 978,70

49841,821

0,4610


Для большей наглядности движения рассчитанных данных отобразим динамику показателя ликвидности рынка акций РФ графически (рис. 2).

Рис. 2. Динамика показателя ликвидности рынка акций РФ в период 2008-2013 гг.

Рис. 2. Динамика показателя ликвидности рынка акций РФ в период 2008-2013 гг.

На графике четко виден восходящий тренд в динамике исследуемого показателя, что положительно характеризует уровень развития рынка акций в период 2008-2014 гг. Спад последнего года во многом следует трактовать как результат сложившейся политической ситуации в стране и мире и обострившихся отношений с западными странами, что привело к увеличению страновых рисков и снижению объёма торгов на рынке акций.

Суммируя, следует отметить, что большинство исследованных показателей характеризуются тенденцией к росту своих значений в анализируемом периоде, однако, при этом, в течение последнего года наблюдается закономерное их снижение, обусловленное не столько реальной (в основном, положительной) динамикой макроэкономических факторов функционирования рынка акций РФ, сколько сформированными негативными ожиданиями в связи с нестабильной геополитической ситуацией в стране и мире. Разнонаправленный характер воздействия рассмотренных факторов будет способствовать сохранению неопределенности ценовых ожиданий на глобальном рынке капитала и, следовательно, высокой волатильности котировок на российском рынке акций.

Список литературы: 

  1. Воронкова О.Ю. Современное состояние и перспективы развития рынка ценных бумаг в России / О.Ю. Воронкова, Т.В. Страх // Управление современной организацией: опыт, проблемы и преспективы: материалы V Международной научно-практической конференции, апрель 2012 г. / под ред. В.И. Звонникова, О.В. Кожевиной. – Вып. 5 – Барнаул: Изд-во АзБука, 2012.
  2. Трегуб А.Я. Российский фондовый рынок: 2013, события и факты / А.Я. Трегуб, Ю.Е. Посохов. – М.: НАУФОР, 2014. – 84 с.
  3. Трегуб А.Я. Российский фондовый рынок: первое полугодие 2014, события и факты / А.Я. Трегуб, Ю.Е. Посохов. – М.: НАУФОР, 2014. – 48 с.